晨光里，股市既是机会的放大镜，也是风险的照妖镜。面对蓝筹股，合理看待其“防御性”属性——高ROE与稳定分红往往降低
波动，但并非零风险。股市盈利模型不只是CAPM或因子模型（Fama-French），还应结合企业现金流折现、蒙特卡洛情景测算与行业周期性（参考Dimson, Marsh & Staunton的长期回报研究与Credit Suisse年鉴）(Dimson et al., Global Investment Returns Yearbook)。投资周期决定策略：短期以波段和流动性为主，中长期以基本面与估值安全边际为核心。防御性策略包含资产配置、分散、尾部保护（期权或现金仓位）与动态对冲，历史数据显示，平衡组合长期回报更稳健（CFA Institute研究）(CFA Institute)。失败原因常见于过度杠杆、择时错误、信息偏差与忽视流动性；行为金融学提醒我们情绪交易会侵蚀回报（Kahneman & Tversky）。风险把控应系统化：仓位管理、止损规则、相关性监测、压力测试与合规审查，构建股市盈利模型时务必将极端情景纳入Monte Carlo模拟并用历史波动和向下偏度做调整。蓝筹股在投资周期的不同阶段扮演不同角色：牛市中它们可能表现落后于成长股，熊市中则提供收益缓冲。作为实操建议，优先筛选高ROE、低负债、稳定现金流和可持续分红的蓝筹，结合估值指标（PE、EV/EBITDA）与行业景气度，制定明确的买入/加仓/减仓规则。我的经验与研究表明：纪律性比预测市场更重要，复利来自长期坚持与对风险的尊重。参考资料：Dimson, E., Marsh, P., & Staunton, M. (Global Investment Returns Ye
arbook), CFA Institute publications, 并结合市场数据平台（如MSCI、Wind）进行验证。
作者：林远发布时间：2025-09-19 04:02:01
评论
LiWei
文章观点扎实，喜欢对蒙特卡洛和极端情景的强调。
Anna
对蓝筹股的定位很实际，尤其是分红和ROE的筛选标准。
张婷
防御性策略部分受益匪浅，会尝试在组合中加入尾部保护。
Investor123
关于失败原因的总结很中肯，提醒了我不要盲目加杠杆。